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清科集团倪正东谈创投现状:“砸钱”思维何时了

沈述红2019-04-16 14:08

(图片来源:全景视觉)

经济观察网 记者 沈述红 倪正东最近在思?#23478;?#20010;问题:这个市场到?#36164;?#32570;钱还是钱多?

作为清科集团董事长,倪正东在管理公司规模不小的母基金和股权基金时发现,钱在手里,但一个项目都不好投。在和其他投资人交流后,他意识到,这不是一家机构面临的问题。

“这和市场上好久没有出现令投资机构非常亢奋的点子相关,创业的兴奋点确实少了。”在4月13?#31449;?#21150;的首届中国大湾区创投高峰论坛上,倪正东如此感慨。

2018年,中国一级市场投资总额下降了10.9%。在区块链风口之后,一级市场投资人或多或少都感觉到了“创业荒”:创业项目突然少了,风口也没有了,都在“?#30830;?#26469;”。“我们不断地?#24247;鰨?#22825;使强则创业强,创业强则中国强,但是现在创业出现?#24605;⒒模?#21508;地都在吸引新的产业。以前一周有好几个项目主动找上门,现在创业、投资的整体速度都降下来了。”

与此相对应的是创投市场回归“中心化”,两极化现象?#29616;兀?ldquo;中心化”基金越来越有钱,规模越做越大,其他基金则多处于“缺钱”状态。倪正东表示,在2005年,VC呈现“中心化”现象,仅有极少城市的极少VC有较大的影响力和规模。到了2009年、2010年,出现了“去中心化”现象:杭州的任何一个会议上,都能听到在大家在谈基金,一只基金只要砸中一个项目就号称做天使投资。

而现在,整个行业又回到了“中心化”。创投的二八原则、一九原则越来越显现,能让?#24605;?#24471;住的基金还是以前那些。“现在‘中心化’基金的钱越来越多,规模越做越大,很多管?#36824;?#26469;,但另一些投资机构就不容乐观了,致使创投市场呈现出越来越集中的现象。”

倪正东还反思了目前投资市场的“砸钱”、“烧钱”模式。2009年以前,创业大多是凑钱投资。2009年后,创业就是投资人到处撒钱。到了2017年,创业就变成了投资人砸钱。“砸钱模式是当前市场上比较热门的模式,无论是卖汽车还是卖咖啡,经常看到投资人砸到手软,砸到这个企业死不了的现象。”他直言,虽然美国很多GP能在很短时间砸出了30亿美元?#20048;?#30340;企业,但这种“砸钱模式”不一定适?#29616;?#22269;投资机构,中国投资机构需要走出一条适合?#32422;?#30340;路子。

?#36865;猓?#22312;“砸钱”模式当道的背景下,投资人拥有独立的人格?#25237;?#31435;的思考能力显得尤为重要。“不要每天‘抱大腿’,要在大家都在蜂拥讨论的时候敢于保持不同观点,才可能创造‘风口’,而不是跟风。同时,无论市场上缺钱与否,投资机构最应该讲究并遵守的还是契约精神,要保持投资者精神,支?#21046;?#19994;家精神。”倪正东称。

华南新闻中心记者
深度聚焦华南地区证券、基金、上市公司领域。采访线索请联系:[email protected]
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