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央行例会重提“闸门” ,传递了什么信号?

汪文琪2019-04-17 08:50

(图片来源:全景视觉)

经济观察网 实习记者 汪文琪 4月12日,中国人民银行货币政策委员会2019年第一季度(总第 84 次)例会召开。会议表示,稳健的货币政策要松紧适度,把好货币供给总闸门,不搞“大水漫灌”,同时保持流动性合理充裕。广义货币M2和社融增速要与GDP名义增速相匹配。

川财证券宏观策略首席分析师邓利军表示,?#28304;?#27425;例会传递出三个信号。

第一,增长压力缓和下,政策态度微调。三月末以来,各项经济数据有所走强,PMI回到荣枯分界线,进出口贸易、社融等数据表现强劲,增长压力暂时减轻。?#36865;猓?ldquo;猪周期”开启,通胀压力上行,一二线城市?#24247;?#20135;销售回暖。毛利军认为,在复杂经济局面下,央行货币政策面临权衡,在这种宏观背景下提出“松紧适度,把好货币供给总闸门”,?#25269;?#19978;是依据当前宏观环境做出的适时微调。

第二,名义GDP锚定下实体流动性仍将维持合理水?#20581;?#27611;利军分析,若依照名义GDP增速作为社融和M2增速的合理锚定,则考虑到去年四季度名义GDP当季同比9.2%,目前窄口径社融增速刚刚回升至 9%以上增速水平,而8.6%的M2增速仍略低于名义GDP增速中枢,从这一点上看,实体经济流动性水平刚刚回升至与名义GDP相匹配水?#20581;?ldquo;在这种情况下,央行货币政策态度出现骤然收紧的可能性亦非常有限。”邓利军说。

第三,货币政策后续将保持弹性。

邓利军认为,为防范流动性市场可能的扰动,抵减部门融资结构前倾给信用和经济稳定方面带去的不?#33539;?#24615;的冲击,央行的货币政策仍将维持足够的弹性。

“此前央行连续暂停公开市场操作,市场对货币政策态度微调已有一定预期。此次重提‘闸门’,很大程度上是在宏观环境边际缓和下做出的适时微调,后续央行仍会保持货币政策的灵活性。”邓利军?#24247;鰲?/p>

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